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平安好医生赴港IPO 互联网医疗市场格局尚未明确
众创网2018-04-20

4月13日,《信报》等香港媒体报道,由中国平安分拆的业务主体的平安健康医疗科技(以下简称“平安好医生”)已经通过联交所上市聆讯,最快于本月23日的一周作上市前路演及公开招股,暂定于五月第二周上市,集资额约为10亿美元。

据了解,平安好医生上线于2015年4月,在2016年5月,平安好医生”发起的第一轮5亿美元融资,该轮融资刷新了全球范围内移动医疗初创企业单笔最大融资及A轮最高估值两项纪录,投后估值高达到30亿美元。

据今年3月科技部发布的《2017年中国独角兽企业榜单》,平安好医生排名17位,为大健康领域排名最高的独角兽公司,其估值达到54亿美元。

到目前为止仅成立短短三年多,为何其估值能一路突进,并迅速开启IPO的进程?

近年来,平安好医生的用户数据增长十分迅速。招股文件显示,以2016年的平均月活跃客户和日均在线咨询量计算,公司运营着全国最大规模的互联网医疗健康平台。2015年至2017年,公司的注册用户数分别为3030万、1.32亿及1.93亿,其中月活跃客户数量分别为560万、2180万及3290万,在线咨询量分别达到4万次、18万次及37万次。

平安好医生的业务分为四部分:一是家庭医生服务;二是消费型医疗业务;三是健康商城业务;四是健康管理及互动业务。公司是以家庭医生及消费型医疗起家,但目前贡献收益最多的是健康商城。

就平安好医生的业务具体来说,目前,所谓的“家庭医生”就是公众比较熟悉的在线咨询,是由人工智能辅助自有医疗团队及外部医生来完成的。2017年,平安好医生拥有172名医生及716名医疗助理,并与2100名外部医生签订了服务合同。

消费型医疗业务则包括健康检查和基因检测、美容护理、口腔卫生服务等。公司还向个人及企业销售体检计划。最重要的是,公司会签约并以低于零售价的价格向医疗机构支付医疗保险费用,这使公司可通过零售方式从转售服务包中获利,同时也可以批发给平安集团的成员公司。

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而健康商城,即为公司的电子商务业务,提供医疗产品(如药品、保健品、中药)、医疗器械、健身产品等。2017年,这部分业务收益达到8.96亿元,占公司业务比例为48%。

与用户数飙升对应的是,平安好医生的营业收入也在连年增长,2016年营业收入为6.02亿元,同比增长115.8%,2017年营业收入为18.68亿元,同比增长210.6%。同时,销售成本也水涨船高,2016年和2017年的销售成本分别为3.48亿元、12.56亿元,成本增幅超过营收增幅。

事实上,平安好医生成立以来连续亏损。其2015年亏损3.24亿元,2016年亏损7.58亿元,2017年亏损10.02亿元,三年共计亏损超过20亿元。而公司在招股文件中坦言,预计2018年将继续产生“大额亏损净额”,未来也许也会继续出现亏损以及负经营现金流。

在目前市场上,与平安好医生同类型的春雨医生、好大夫在线、丁香园等正在快速发展,与平安好医生同在独角兽榜单的另一家互联网医疗平台微医集团,也正在进行新一轮融资,谋求在香港上市,互联网医疗市场格局并未确立。

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