在线教育投融资再创新高，据早前艾瑞咨询的数据，截至今年9月20日，在线教育领域公开的融资次数达到147笔，累计涉及资金75亿元人民币，已经超过2016年全年的120笔。其中，猿辅导（猿题库）在5月底宣布融资1.2亿美元，VIPKID融资近2亿美元；哒哒英语B+轮融资3亿元；能力天空完成C轮亿级融资，8月，作业帮宣布完成1.5亿美元融资，作业盒子完成新一轮2亿元融资，从当前来看，资本针对在线教育开始下重注。

据此前央视财经报道称，市场机构对400家主要在线教育企业的调查结果显示，截至2016年底，当中70%的公司都处于亏损状态，10%的公司能够持平，能够盈利的仅占5%，甚至有15%的企业濒临倒闭。

在线教育市场高速发展

我们知道，在线教育行业有着它本身的复杂性——同质化日益严重，K12赛道日益拥挤，教师要批量复制谈何容易，而教材的持续迭代也非易事，从日常运营与名师维护，从平台推广到规模扩张，都在不断烧钱，而用户口碑的积累也并非朝夕之功。说到底，在线教育当前诸多企业在依赖融资在烧钱，谁烧的起，谁就熬得住，谁能熬下来，才能将对手挤出局，拿下最大的蛋糕。

在当前来看，在线教育最受资本青睐的当属K12教育。这从融资额可以看得出来，比如公开数据显示，在今年7月，猿题库融资额达到1.2亿美元；8月14日，作业帮宣布完成1.5亿美元的C轮融资；在线外教英语品牌VIPKID宣布获得2亿美金D轮融资。相较于成人类教育，K12教育的应试成分更多，这类型在线教育企业面向的付费客户是家长群体，家长也舍得在这一阶段花钱。因此，总的来说，K12教育市场需求是存在的，在K12在线教育市场的头部企业有成为独家兽的可能性，但它们面对的竞争非常激烈，因此对资金的需求非常迫切。

所谓K12教育，“K”代表Kindergarten(幼儿园)，“12”代表从小学一年级到高中三年级的12年中小学教育。新三板高思教育的背后，其主营业务的基础核心恰恰是市场所热捧的K12培训业务。

此外新三板也是在线教育的另一大战场。9月26日，上市公司科斯伍德发布公告称，将收购新三板公司龙门教育1.31%股份。新东方网于今年3月21日在新三板挂牌。此前的3月6日，面向K12阶段的在线教育网站翼鸥教育宣布完成近亿元人民币的A+轮融资。

资本为何争相注资在线教育市场

其一，二孩政策和“民促法”成为在线教育市场的新一轮政策红利。70、80后年轻家长才是撑起在线教育市场蛋糕的消费主体。随着未来90后年轻家长的成长，未来市场蛋糕还会持续扩大。艾瑞咨询的数据显示，2016年，在线教育市场规模已达1560.2亿元，此后仍将继续保持20%左右的速度增长，到2019年将达2692.6亿元。

其二，VR、AR、人工智能、直播等新技术变化带来了新的的教育场景与新服务的供给降低了成本，而线下的房租越来越高，在线教育优化了线下的成本与教育机构的财务结构。

其三，当前互联网创投资本手里有钱，但没有好项目，BAT巨头几乎通过流量、用户、资源连接了互联网所有的热门领域。各领域垂直领域的草根创业者凸显而出的难度变大，但在线教育市场相对分散，垂直领域众多，诸多企业尚有潜力。在资本市场看来，在线教育市场的独角兽的挖掘潜力大以及它的投资回报率相对靠谱。

其四，教育行业不会像网约车或者共享单车一样，市场容量足够大，细分领域太多，玩家不会只剩一家。在线教育的核心资源是老师，而在老师这一环节，不可能有平台能够做到完全垄断。它的核心竞争力依赖供应链管理，不会出现一家巨头可以垄断所有的垂直细分领域与模式。

其五，对于许多中小型在线教育创业企业来说，面临的局面不太乐观。多数在线教育平台的教学模式已经基本覆盖拍照搜题、答疑、录播、一对一在线答疑、直播课、同步练习等教、学、测、练、评的各种模式。这意味着缺乏实力的企业可能要被清场出局了，这种模式下呈现出来的格局就是强者愈强，弱者愈弱。

资本市场开始青睐在线教育市场，源于在这个市场，目前暂时是BAT力量覆盖有限的垂直领域，而在线教育市场经过多年发展之后，逐步走向成熟，独角兽开始冒出，在当前，是资本收割的好时机。

资本的全力押注，赌博的成分依然很大

当前的资本市场，在整个互联网的诸多细分行业领域，目前已经很难找到更好的投资标的，而在线教育行业在经历2014~2015年的低潮之后，最艰难的时刻已经熬过来了，而扶持在线教育企业头部，打造独角兽就成为资本心照不宣的集体战略。在线教育各细分领域清场期即将来临，市场进入成熟期，巨头投资收割期到了。

比如我们看到，在线教育明星企业中多有BAT等互联网巨头的投资身影。在K12在线教育名单中，领先的作业帮有百度的背景，此前作业帮从百度分拆。在作业辅导领域，猿辅导公司在最新一轮融资中，有腾讯的身影。

在今天的互联网领域，要找到一个BAT没有涉足的行业已经比较难了，但是在BAT暂时力量有限的市场领域，可能依然有投出独角兽的可能性。而在线教育市场经历了这么多年发展之后，尽管盈利困境待破，但不少企业依然生存了下来，这是当前资本值得押注的理由。

但这一轮资本大潮的推动下，在线教育行业估值偏高、一二级市场价格倒挂的问题或将重现，当前整个行业能盈利的只占5%，说到底，资本的全力押注，赌博的成分依然很大。

总的来说，在线教育市场在今后几年内，随着资本的大量涌入，在线教育市场的合并与烧钱风向或成为趋势的一部分，创业者应该关注这一倾向，并及时调整战略，否则一旦资本大战爆发，众多企业可能要成为炮灰了。

众创网 王喆

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