10月10日上午，知情人士消息透露，中国视频弹幕网站哔哩哔哩（Bilibili，以下简称“B站”）计划明年在美国进行IPO，筹集资金至少2亿美元。

目前B站IPO具体时间还未确定，知情人士称，B站IPO规模和上市具体时间之后可能会发生变化。这是继今年9月爱奇艺即将赴美上市消息之后，第二家奔赴美股市场的视频网站。然而公众对于这两家视频网站的态度截然不同。

B站已经连续亏损8年

B站是中国著名视频弹幕网站，持有一系列日本动漫版权，例如《火影忍者剧场版：博人传》。

公开资料显示，B站现为国内最大的年轻人潮流文化娱乐社区，该网站于2009年6月26日创建，直至目前B站活跃用户超过1.5亿，每天视频播放量超过一亿，弹幕总量超过14亿，原创投稿总数超过1000万，用户平均年龄17岁，75%的用户年龄在24岁以下。

据B站董事长陈睿在公开演讲中透露，凭借着互动弹幕、无贴片广告等独特体验、及时多元的ACG及衍生领域视频内容，使B站已经成为了国内最大的弹幕视频分享网站和ACG文化交流社区。其中，25岁以下青年人约占总用户量84%，成为了主要的目标用户群。

虽然B站没有其他视频网站的用户摇摆之痛，但有其他视频网站的亏损之痛。在过去的8年时间里，B站始终处于亏损的状态。其购买内容版权的费用也主要来源于融资。根据IT桔子上的公开信息显示，B站的最新一轮融资是在2015年11月份，由腾讯、华人文化产业基金、HCapital、正心谷创新资本联合投资的D轮融资。公司从成立到现在，累计融资额超过5亿人民币。但B站2016年就能亏2个亿。

就是这样一家独特而又不知如何盈利的网站，准备上市了。但问题来了，一旦登陆资本市场，B站还能按照自己的节奏继续走吗？其内在的矛盾冲突还能继续视而不见吗？

B站变现困局背后的ACG布局

事实上，拥有绝对的用户黏性却并不意味着流量变现的顺利。董事长陈睿不止一次对外表示，B站的变现之路是走得十分谨慎的。除了B站内部游戏联运、进行线下漫展、演唱会、拓展电子商务定制旅游、周边贩卖、包括后期推出的新番承包计划、大会员制度等，B站还选择从二次元的垂直领域开始进军主流影视产业，将二次元流量变成经济流。

而作为主流视频网站的两个主要的变现端口：会员与广告，对于B站的属性而言都有些困难。最初B站是一个完全无广告环境，不仅没有视频贴片广告，所有番剧、电影、电视剧等影视资源都可以免费观看，成为会员的门槛是通过几十道二次元相关问题的测试，证明用户是“同道中人”。

B站的最初设置注定它与其他主流视频网站不同，在内容付费尚未成为主要趋势之时，所有人都刻意避讳了这种社区体系下的资本弊端。陈睿更是曾经做出承诺：bilbili购买的正版新番，永远不加视频贴片广告。

因此，B站要上市的消息爆出后，有媒体称其仍不知如何盈利。用户价值与商业盈利的矛盾，不止B站独有。微博当年的火爆到之后的衰落，大量强制广告的出现不得不承认是一大原因，严重影响用户体验；微信为了用户体验，同样在商业化进程中保持克制。

那么，上市之后，B站能否扛得住股东的压力？毕竟二级市场的投资者不止需要概念，更需要漂亮的财务报表。但如果违背承诺，像大部分视频网站一样，将广告作为一大盈利方式，其是否会影响用户体验？

实际上，早期的B站确实有过靠广告过活的姿态。原本的首页、网站内容页播放器弹幕池、内容页播放器上方、内容页播放器下方都充斥着广告，而现在B站保留了弹幕池广告、首页banner广告和内容页Banner广告等位置的广告，基本上做到了还内容页一片清净。

广告收入和用户体验对B站来说是不可兼得的鱼和熊掌，很明显B站在舍广告而求用户。相信在未来，广告在B站盈利体系中的比重只会越来越小。总的来说，B站在二次元领域一家独大，只要不跑偏，有的是希望。