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聚美优品再次收到私有化要约,陈欧这次能成功吗?

作者: 36氪

  • 2020-01-13
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陈欧始终没有放弃私有化。

据聚美发布的最新消息显示,聚美优品于111日收到了以聚美集团董事长、CEOCFO陈欧为代表的买方集团递交的私有化要约,拟用每ADS(美国存托股份)20美元的价格购买买方集团尚未持有的股份,该要约价较前一交易日收盘价溢价15%。此次交易如果达成,聚美优品将从纽交所退市,成为买方集团拥有的私人控股公司。

看似此次聚美优品的私有化价格与当时上市时的22美元发行价相差无几,但由于此前聚美优品曾经进行并股,即将1股美国存托凭证代表1A类普通股更改为1股美国存托凭证代表10A类普通股。聚美优品通过这种方式以提高每股股价,此次20美元一股的私有化价格相当于合股前的2美元一股,仅为第一次私有化股价的28.5%

而此前有报道称,在聚美召开的股东大会上,聚美股东曾多次提出私有化建议,某些股民也在各个渠道呼吁聚美私有化以收回投资。

在部分股民们看来,聚美只有私有化才能给投资人提供一个相对有溢价空间的退出渠道。可见,此次私有化要约的发起,在一定程度上也是为了响应某些股东的建议。

2014年,聚美优品在美国纽交所挂牌上市,聚美优品在上市初期得益于董事长陈欧的网红式营销等因素,股价从开盘的27.25美元一直上涨到39.45美元,市值巅峰为57.8亿美元。此后聚美优品便深陷假货危机,股价迈入下降通道,中间虽有几次反弹,但已离巅峰时期相去甚远。

截至发稿,聚美优品市值为2.07亿美元,仅为巅峰时期的3.5%

这已经不是聚美优品第一次进行私有化了。

早在2016年的218日,聚美优品就曾经进行过第一次私有化,私有化回购的每股价格为7美元,大幅低于其上市发行价22美元。当时就有很多中小股东联合抗议陈欧以及红杉资本联合低价私有化,他们觉得这样伤害了中小股东权益。有些中小股东还组建了维权群,进行维权,个别股东甚至告到了美国证监会。201711月,陈欧撤回第一次私有化要约。

而后聚美优品又曾多次尝试用回购等方式来拉抬股价,结果都是杯水车薪,均以短线跳涨、长线深跌告终。如去年年中,聚美优品宣布最高1亿美元实施股份回购计划,预计在未来一年内实施,当时受此消息影响,股份急速拉升超18%,但消息过后,依然是延续下跌走势。

市值缩水,归根到底是因为聚美优品业绩下滑。

虽然聚美优品在创立时层通过陈欧的“网红”式营销成为化妆品垂直电商的老大,但”经过“假货危机”、高管离职等一系列影响,聚美优品的垂直电商业务受到天猫的强烈冲击。

垂直电商虽然只卖某一品类的东西,但流量终会见顶。为了维持流量,必然要花费大量销售成本,但砸钱也不一定会产生效果。从2018年聚美优品年报来看,销售费用从2017年的700万人民币大跌为300多万人民币,相应的,流量效应肯定会下滑。

而综合类电商品类多,规模大,用户多,在规模效应下,容易降低单位流量成本。总的来说,电商是一个规模效应极强的行业,强运营和高GMV才是真正的护城河。

截至发稿,聚美优品仍没有发布2019年的中报。因此市场一直对聚美优品2019年的财务状况感到好奇。从2018年年报来看,聚美优品营收相比上年同期减少了36%。连续第四年减少,利润同比下滑18%,净GMV2015年相比直接腰斩。

面对聚美优品的困境,陈欧也多次试图积极转型,聚美优品斥巨资曾成立影视公司进军电视剧行业,进军智能家居领域,但均收效甚微。陈欧也曾战略投资过共享充电宝“街电”,目前街电用户突破两亿,而上线的短视频APP刷宝也曾登顶IOS免费榜榜首。

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