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休闲零食三只松鼠、良品铺子上市之路为何一波三折?

作者: 代美合

  • 2018-07-10
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近日,备受年轻一代喜爱的休闲零食品牌三只松鼠和良品铺子频频爆出上市消息,而两家零食“互联网+”新模式的上市之路似乎并不一帆风顺。

 

毛利与净利差距大,急需现金流填补

据良品铺子公司财报显示,2015~2017年度,其主营业务收入分别为31.1亿元、42.3亿元和53.7亿元,但与此同时,其同期净利润分别只有4700万元、1.05亿元和1.18亿元。可见良品铺子的利润并不高。而与良品铺子相比,三只松鼠少了线下门店运营成本,但其总体营收占比也并没有多高。据三只松鼠此前投递的上市招股书中显示,其在2015~2017年度,毛利率分别为0.4%、5.3%、8.3%。

可以看出,尽管两者都利用“互联网+”模式迅速提升了自身品牌影响力,依靠自身强大的“网红特质”带动了销量,但实际上带来的却是毛利与净利的巨大差距。这也反映出企业需要通过上市来获取更大的现金流,帮助自身开拓新的模式。

 

“贴牌+销售”模式弊端凸显,核心竞争力缺失

如此备受欢迎的网红零食店,为何会产生如此大的毛利与净利的差距?其中“消失”的钱都去哪了呢?答案就是销售。

在销售费用情况上,2015~2017年度,良品铺子的销售费用占营收比重分别为22.8%、22.2%、19.5%。而三只松鼠2016年的销售费用占营收比为20.8%。

之所以销售费用会占如此之大的比重,主要还是跟其业务模式有关。大体上来说,三只松鼠和良品铺子基本都是采取的“贴牌+销售”的模式。

缺乏研发实力的同时,也导致了产品的同质化严重。品牌间最大的区别只是在产品外观设计或者宣传上,并不在口味。而产品及口味的多元化,对于零食行业恰恰是最重要的。

 

食品安全问题,或成上市最大阻碍

资料显示,2016年底,良品铺子就登上了成都食药监局通报食品安全监督抽检结果的黑榜;2017年2月,良品铺子旗下的一款原生腰果产品因霉菌超标在湖北省食品药品监督管理局的抽检结果中为不合格。

另据三只松鼠招股书显示,2016年7月-2017年6月,三只松鼠因产品保质期标注与食品安全标准不符、产品不符合食品安全标准等问题,先后被7名消费者起诉。

食品安全这一问题被业内普遍认为将会成为上市之路上最大的绊脚石。

随着互联网零食行业发展,品牌之间的产品差异化越来越模糊,要想做行业的弄潮儿率先上市赢得资本市场的青睐,发展模式就必须更加丰富,品牌和渠道也需要更加完善,核心竞争力也得建立起来。

对于三只松鼠、良品铺子来说,上市拿到更多资金后,只有加大线下生产,销售,质检的基础建设,并发展更加丰富多元的模式去适应各种生存环境,满足各种消费群体,才能最终在行业内真正站稳脚跟,成为零食业真正的主力军。 

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